پاسخ کوتاه
تتر (USDT) یک استیبلکوین است که قرار است ارزشش همیشه برابرِ ۱ دلار باشد. پشتوانهٔ آن طبقِ گزارشهای شرکتِ Tether، ترکیبی از پولِ نقد، اوراقِ خزانهٔ کوتاهمدتِ آمریکا و داراییهای دیگر است. یعنی برای هر تتر، شرکت ادعا میکند معادلِ یک دلار دارایی نگه میدارد. تتر برای حفظِ ارزشِ دلاری و انتقالِ سریع کاربرد دارد، اما به پشتوانه و شفافیتِ شرکتِ صادرکننده وابسته است.
تتر ستونِ نقدینگیِ کلِ بازارِ ارزِ دیجیتال است و میلیونها ایرانی برای حفظِ ارزشِ پولشان از آن استفاده میکنند. اما سؤالِ مهم این است: پشتِ این «دلارِ دیجیتال» واقعاً چه چیزی قرار دارد؟
پشتوانهٔ تتر از چیست؟
شرکتِ Tether (صادرکنندهٔ USDT) اعلام میکند که هر تتر با معادلِ یک دلار دارایی پشتیبانی میشود. طبقِ گزارشهای شفافیتِ این شرکت، بخشِ عمدهٔ این پشتوانه را اوراقِ خزانهٔ کوتاهمدتِ دولتِ آمریکا (US Treasury Bills) و پولِ نقد و معادلِ نقد تشکیل میدهد. این ساختار، تتر را به یکی از باثباتترین استیبلکوینها تبدیل کرده است.
ریسکهای تتر
- ریسکِ شفافیت: گزارشهای پشتوانه بهجای حسابرسیِ کاملِ مستقل، اغلب «گواهیِ» (attestation) دورهایاند.
- ریسکِ تمرکز: تتر توسطِ یک شرکتِ خصوصی مدیریت میشود (برخلافِ ارزهای غیرمتمرکز).
- ریسکِ نظارتی: تغییرِ قوانینِ جهانی میتواند بر آن اثر بگذارد.
جمعبندیِ منصفانه
تتر سالهاست لنگرِ ۱ دلاریاش را (جز نوساناتِ لحظهایِ ناچیز) حفظ کرده و پرکاربردترین استیبلکوینِ جهان است. با این حال، چون به یک شرکتِ متمرکز وابسته است، نگهداریِ مبلغِ بسیار بزرگ بهصورتِ بلندمدت در آن، نیازمندِ آگاهی از این ریسکهاست.
پرسشهای متداول
آیا تتر واقعاً ۱ دلار پشتوانه دارد؟
شرکتِ Tether اعلام میکند که بله؛ هر USDT با معادلِ یک دلار دارایی (عمدتاً اوراقِ خزانهٔ آمریکا و نقد) پشتیبانی میشود و گزارشهای دورهای منتشر میکند. این گزارشها اما معمولاً گواهیاند، نه حسابرسیِ کاملِ مستقل.
آیا ممکن است تتر سقوط کند؟
تتر سابقهٔ طولانیِ حفظِ لنگرِ دلاری دارد، اما هیچ استیبلکوینی کاملاً بیریسک نیست. ریسکِ اصلی به پشتوانه و شرکتِ متمرکزِ صادرکننده برمیگردد. برای مبالغِ بزرگ، تنوعبخشی منطقی است.
تتر بهتر است یا USDC؟
هر دو استیبلکوینِ دلاریاند؛ تتر نقدینگی و پذیرشِ بیشتری (بهخصوص در ایران) دارد، و USDC اغلب شفافتر تلقی میشود. انتخاب به کاربرد و در دسترس بودن بستگی دارد.